2025年3月期の連結決算発表！ 多角化する「ＪＲ西日本（西日本旅客鉄道）」 東海道新幹線一本足打法の「ＪＲ東海（東海旅客鉄道）」

－ＪＲ西日本・ＪＲ東海－
　「Netflix（ネットフリックス）」の「新幹線大爆破」が話題になっています。「ＪＲ東日本」が特別協力しただけあって迫力満点ですね。東北新幹線の「Ｅ５系」が破壊されるのにお堅いＪＲがよく協力したなあ！と時代の変化を感じます。50年前の1975年の「新幹線大爆破」では、内容ゆえに「国鉄」は協力を拒否しました。

　本題に戻って、1987年4月1日に、「国鉄」は115年の歴史に幕を閉じて分割・民営化されました。北から「ＪＲ北海道、ＪＲ東日本、ＪＲ東海、ＪＲ西日本、ＪＲ四国、ＪＲ九州」そして「ＪＲ貨物」のＪＲ７社が発足しました。「国鉄清算事業団」が約25兆円の借金を引き継ぎました。

　経営が安定していた本州３社「ＪＲ東日本、ＪＲ東海、ＪＲ西日本」は株式上場を果たし、その後「ＪＲ九州」も株式上場を果たしています。それに比べて「ＪＲ北海道、ＪＲ四国」は地理的ハンディから苦しい状況が続いています。

　2025年3月期の本州３社の売上高（営業利益）を比較すると、１位の「ＪＲ東日本」が売上高2,887,553百万円（営業利益376,786百万円）、２位の「ＪＲ東海」が売上高1,831,847百万円（営業利益702,794百万円）、３位の「ＪＲ西日本」が売上高1,707,944百万円（営業利益180,161百万円）となっています。

　「ＪＲ東海」と「ＪＲ西日本」は、売上高がほぼ同じで推移しています。しかし、2025年3月期の営業利益は、「ＪＲ東海」が702,794百万円と営業利益7,000億円を超える超優良企業です。「ＪＲ西日本」の180,161百万円とは４倍近い差があります。



西日本旅客鉄道（ＪＲ西日本）
　「ＪＲ西日本（西日本旅客鉄道）」は、首都圏に圧倒的な在来線の鉄道網を持つ「ＪＲ東日本（東日本旅客鉄道）」や超高収益が約束されている東海道新幹線を持つ「ＪＲ東海（東海旅客鉄道）」と比べて鉄道が弱いので、多角化しないと収益を伸ばすのが難しいです。

　2025年3月期連結決算では、売上高1,707,944百万円（1兆7079億円）の内訳は、鉄道・バス・フェリーなどのモビリティ業1兆467億円（約61％）、流通業約2,082億円（約12％）、不動産業約2,326億円（約13％）となっています。

　その中で鉄道収入は約8,926億円です。内訳は新幹線約5,093億円（山陽新幹線約4,312億円＋北陸新幹線約781億円）、在来線約3,833億円となっています。ＪＲ西日本の鉄道収入に占める新幹線の割合は約57％です。新幹線への依存度が割と低いＪＲ西日本でも新幹線の存在感は際立っています。

　ＪＲ西日本・ＩＲ資料室（2025/05/02）
　2024年度（2025年3月期）

西日本旅客鉄道の連結決算（売上高/営業利益）
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1998年3月   1,229,137百万円   118,111百万円
1999年3月   1,205,078百万円   117,941百万円
2000年3月   1,191,009百万円   107,758百万円
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2001年3月   1,195,516百万円   111,877百万円
2002年3月   1,190,610百万円   117,649百万円
2003年3月   1,165,571百万円   122,636百万円
2004年3月   1,215,735百万円   126,930百万円
2005年3月   1,220,847百万円   133,100百万円
2006年3月   1,240,098百万円   135,218百万円
2007年3月   1,262,935百万円   135,341百万円
2008年3月   1,290,190百万円   137,413百万円
2009年3月   1,275,308百万円   122,519百万円
2010年3月   1,190,135百万円     76,530百万円
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2011年3月   1,213,506百万円     95,988百万円
2012年3月   1,287,679百万円   109,799百万円
2013年3月   1,298,913百万円   129,497百万円
2014年3月   1,331,019百万円   134,593百万円
2015年3月   1,350,336百万円   139,774百万円
2016年3月   1,451,300百万円   181,539百万円
2017年3月   1,441,411百万円   176,392百万円
2018年3月   1,500,445百万円   191,365百万円
2019年3月   1,529,308百万円   196,946百万円
2020年3月   1,508,201百万円   160,628百万円
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2021年3月      898,172百万円 △245,544百万円
2022年3月   1,031,103百万円 △119,091百万円
2023年3月   1,395,531百万円     83,970百万円
2024年3月   1,635,023百万円   179,748百万円
2025年3月   1,707,944百万円   180,161百万円

2026年3月予想
2026年3月   1,820,000百万円   190,000百万円（会）
2026年3月   1,836,000百万円   190,000百万円（コ）

（備考） （会）は会社予想、（コ）はアナリスト予想（コンセンサス）です。コンセンサスは頻繁に変更されます。上記のコンセンサスは2025年5月7日時点の数値です。



東海旅客鉄道（ＪＲ東海）
　「東海道新幹線」を持つ「ＪＲ東海（東海旅客鉄道）」は、「東海道新幹線」の一本足打法となっています。「東海道新幹線」からの莫大な収益が約束されているからです。

　2025年3月期連結決算では、売上高1,831,847百万円の内訳は、運輸業1,490,531百万円（約81％）、流通業約163,158百万円（約9％）、不動産業51,821百万円（約3％）となっています。

　流通業163,158百万円の中で、「ＪＲ名古屋高島屋」が636億円を占めています。「ＪＲ名古屋高島屋」の2024年1月～12月までの売上高は2136億2200万円です。大きな差があるのは、636億円には会計基準の「収益認識基準」が適用されているためです。

● 全体の売上高の約７3％が東海道新幹線！
　鉄道収入は、新幹線が約1兆3312億円＋在来線が約1012億円＝約1兆4325億円となっています。鉄道収入に占める「東海道新幹線」の割合は約93％です。ＪＲ東海の全売上高に占める「新幹線」の割合は約７3％です。

　「ＪＲ東海」は、「リニア中央新幹線」の建設に毎年莫大な金額を支払っていますが、経営が傾かないのは超ドル箱の「東海道新幹線」があるためです。「ＪＲ東海」が「ＪＲ東日本」のような斬新な新幹線車両を開発しないのは、冒険よりも「安全・安定・安心」を何よりも重視するためです。

　ＪＲ東海・決算短信（2025/04/30）
　 2025年（令和７年）　 3月期

東海旅客鉄道の連結決算（売上高/営業利益）
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2007年3月   1,146,245百万円   380,601百万円
2008年3月   1,147,112百万円   368,672百万円
2009年3月   1,234,269百万円   337,019百万円
2010年3月   1,221,629百万円   325,698百万円
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2011年3月   1,333,294百万円   335,949百万円
2012年3月   1,366,965百万円   370,475百万円
2013年3月   1,585,319百万円   426,142百万円
2014年3月   1,652,547百万円   494,612百万円
2015年3月   1,672,295百万円   506,598百万円
2016年3月   1,738,409百万円   578,677百万円
2017年3月   1,756,980百万円   619,564百万円
2018年3月   1,822,039百万円   662,023百万円
2019年3月   1,878,137百万円   709,775百万円
2020年3月   1,844,647百万円   656,163百万円
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2021年3月      823,517百万円 △184,751百万円
2022年3月      935,139百万円      1,708百万円
2023年3月   1,400,285百万円   374,503百万円
2024年3月   1,710,407百万円   607,381百万円
2025年3月   1,831,847百万円   702,794百万円

2026年3月予想
2026年3月   1,865,000百万円   667,000百万円（会）
2026年3月   1,868,588百万円   694,588百万円（コ）
 
（備考） （会）は会社予想、（コ）はアナリスト予想（コンセンサス）です。コンセンサスは頻繁に変更されます。上記のコンセンサスは2025年5月7日時点の数値です。